零息债券是折价发行吗

零息债券是折价发行的。零息债券,顾名思义,是指存续期内不支付利息、只在到期日支付票面金额的债券,属于债券深度折价发行,在到期时按面值全额偿还本金,利息实际隐含在了折价当中。

1. 零息债券的定义和特点

零息债券(预付利息债券或贴现债券):不规定利率,不附息票,发行时按照一定的贴现率,以低于票面金额的价格发行,到期按面额偿还本金的债券。发行价和票面金额之差为利息。

2. 零息债券的计算方式

零息债券发行价格=面值/(1+市场利率)^债券期限。实务中,零息债券应该都是低于面值发行,也就是折价发行。理论而言,零息债券可以是折价、平价、溢价发行,取决于市场利率与债券的票面利率的关系。

3. 零息债券与其他类型债券的区别

贴现债券(零息债):如以70元的发行价格认购面值为100元的5年期贴息债券,在到期后可兑付到100元的现金,差价30元即为债券的利息。

溢价债券:发行价格高于面值的债券,到期时按面值偿还本金。溢价可视为额外支付的利息。

平价债券:发行价格等于面值的债券,到期时按面值偿还本金。

平息债券:规定利率,附息票,按利率支付利息,到期按面值偿还本金。

4. 零息债券的发行机构和发行方式

零息债券的发行机构可以是***、金融机构或企业。发行方式可通过公开招标、定向发行或私募发行等多种形式。

5. 零息债券的风险和利益

零息债券的风险主要包括利率风险和违约风险。由于零息债券没有定期支付利息,投资者在存续期内无法获取现金流,只有到期时才能获得收益。由于折价发行,投资者可以以较低的价格购买债券,到期时按面值偿还,从而获得利润。

6. 零息债券的市场应用

零息债券常用于投资组合的资产配置和风险控制。由于其特殊的发行方式和收益模式,零息债券在市场中具有一定的流动性和避险属性,吸引着各类投资者的关注。

零息债券是一种在发行时折价发行、到期按面值偿还本金的债券。它与其他类型的债券有明显的区别,具有一定的风险与利益。在市场上,零息债券被广泛应用于资产配置和风险管理领域。