久期怎么算

久期怎么算

久期是一种用于衡量债券价格波动性的指标，它反映了债券价格对于利率变动的敏感程度。久期的计算方法有多种，我们可以逐一

1. 平均期限

平均期限是最简单的久期计算方法，也称为麦考利久期。该方法将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应期限下的现金流量百分比。计算公式如下：

久期(Duration) = Σt × [Pt / (1+rt)] ÷ P

t表示期限，Pt表示期限t下的债券本金，r表示债券收益率，P表示债券的市场价格。需要注意的是，久期以债券半年期为基本单位进行计算。

例如，如果一张债券的到期期限为2年6个月，则久期的计算公式为：

久期 = 2 × 0.5 × [PV(0.5) / (1+r0.5)] + 3 × 0.5 × [PV(1) / (1+r1)] + 3.5 × [PV(3.5) / (1+r3.5)] ÷ P

2. 单个债券久期的计算

对于一张单独的债券，其久期的计算公式如下：

久期 = Σt * [PV(Ct) / P]

Dmac表示麦考利久期，PV(Ct)表示在时间t可收到现金流的现值，计算时所用的贴现率为市场上风险相同的债券的到期收益率。

3. 锁定式久期的计算

锁定式久期是用于衡量可调整债券（如浮动利率债券）的价格波动性的指标。它是对债券价格对于利率变动的敏感程度进行调整后的久期。

计算锁定式久期的公式为：

锁定式久期 = 久期 + 调整久期

调整久期是通过对利率变动的假设进行模拟得出的。

4. 投资组合久期的计算

对于一个由多个债券组成的投资组合，可以通过加权平均的方式计算其久期。

计算投资组合久期的公式为：

投资组合久期 = Σ(Wi × Di)

Wi表示第i个债券在投资组合中的权重，Di表示第i个债券的久期。

5. 利差久期

利差久期是用于衡量不同类别资产相对于基准资产（如国债）的价格波动性的指标。

计算利差久期的方法是对特定类别资产相对于基准资产的利差进行调整，当利差发生100个基点的变动时，利差久期可以用来估计价格的敏感性。

通过以上介绍，我们可以看出久期的计算需要考虑债券的现金流现值、到期时间、市场价格等因素。久期是一个重要的指标，它可以帮助投资者评估债券的风险和收益，并在投资决策中起到指导作用。